8月28日，中手游(0302.HK)举办2023年中期业绩发布会。中手游执行董事、董事长兼首席执行官肖健在业绩发布会上介绍，2023年上半年，中手游收入达人民币(下同)15.35亿元，同比增长24.6%；归属母公司拥有人的期内溢利为5682.4万元，经调整净利7616.8万元，实现同比扭亏为盈。

在关键业绩指标中，2023年上半年，中手游平均每月活跃用户升至1562.7万，同比增长22.3%；新注册用户数达4868.3万，同比增长26.9%。平均每月付费用户数同比增幅也超过20%。

(资料图片仅供参考)

值得关注的是，中手游降本增效举措不断取得新成效。其中，得益于AIGC技术的应用，中手游自主研发和发行环节中外包成本降低了30%以上，推动行政费用占比下降，而销售费用率也控制在10%以内，进一步验证了增长的质量。

长期主义的战略布局：以IP为核心构建长期竞争壁垒

中手游的战略是以IP为核心，通过自主研发和联合研发，为全球玩家提供精品IP游戏，打造极具竞争力的IP游戏生态体系。据了解，作为国内IP游戏领域的头号玩家，中手游在IP游戏的版权积累具备突出优势，包括《仙剑奇侠传》《大富翁》为代表的自有IP，及《镇魂街》《航海王》《龙珠Z》《火影忍者》《家庭教师》《斗罗大陆》等授权IP。

“我们认为IP一定会成为游戏行业竞争的重要资源和壁垒。”肖健在业绩发布会上表示。

游戏市场下半场，内容精品化，买量获客成本持续走高已成为共识。在这样的行业长期趋势下，中手游围绕知名IP长期布局价值正加速显现。

安信证券分析认为，IP游戏相比非IP游戏在用户获取、版号审批、盈利潜力等维度均具备相对优势。IP知名度高、粉丝群体广泛，“吸量”能力更强，能有效降低游戏获客成本。IP具有清晰世界观与主流价值观，版号“获批率”更高。IP类中重度游戏生命周期更长，付费深度更深。总结而言，IP游戏比一般游戏的成功率要高。

财报显示，上半年中手游实现知识产权授权收入约5981万元，同比增长94.4%。其中，在《仙剑奇侠传》IP的开发上，中手游全面覆盖游戏、影视、动漫、内容文学、音乐、衍生品及实景娱乐等领域，并联手相关领域的顶尖合作伙伴共同打造仙剑IP宇宙。

长期主义的自主研发：储备AIGC技术，坚持产品自研

游戏行业正在从流量为王转向内容为王。随着游戏行业精品化趋势的深入，优秀的产品成为竞争的焦点。

自研是打造精品的必经之路。中手游在巩固IP核心之外，也在持续加强自研能力的提升，不断加大研发投入，探索核心自主技术，建设自有研发团队，形成满天星、文脉互动、软星科技、洲竞网络等主要研发团队。数据显示，2023上半年，中手游游戏研发投入为2.67亿元，同比增长30.6%。

为了打造国内首款国风仙侠题材开放世界元宇宙游戏，中手游耗时3年自主研发，累计投入3亿元。同时，中手游积极探索AIGC技术赋能，在3月成为百度“文心一言”的首批生态合作伙伴，在5月份更是与微软在云计算、大数据、Azure OpenAI等领域达成合作，开发智能NPC、UGC+AIGC等应用，为《仙剑世界》玩家提供“万物皆可交互”的沉浸式体验。

经过多年坚持研发投入，中手游正迎来自研游戏收获期。

在下半年，备受瞩目的《仙剑世界》已获双端版号，预计将于2023年内上线。同时，文脉互动开发的融合性SLG游戏《城主天下》已进入最终测试，并于2023年2月顺利取得版号，计划于2023年Q4由三七互娱（002555）进行独家发行；洲竞网络自主研发的精品竞技类体育游戏《全民街篮》也在2023年5月获得了版号，预计将于2023年内上线。

展望下半年，中手游依然呈现出高确定性的稳健增长的态势。

在发行业务方面，下半年中手游将在内地上线基于《斗罗大陆》IP研发的首款大型多人角色扮演手游《斗罗大陆：史莱克学院》，还将上线基于《乡村爱情》IP改编的模拟经营手游《乡村爱情故事》等。

在研发业务方面，中手游多款自研游戏已获得版号，并进入上线前的最后测试阶段，包括《城主天下》《全民街篮》和《仙剑世界》等。

在IP运营方面，中手游在影视、动画和小说方面持续挖掘《仙剑奇侠传》IP价值，与腾讯视频达成国风仙侠赛道共创和仙剑IP长期战略合作；与爱奇艺合作影视剧《仙剑奇侠传四》；与中信出版（300788）社合作发行仙剑历代系列作品进行实体书等，随着仙剑IP宇宙生态价值在持续扩大，IP授权收入增长空间也进一步打开。

2022年，受疫情和版号影响，中国游戏市场出现近十年来首次收入和用户双降。但《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，2023年上半年，中国游戏市场实际销售收入为1442.63亿元，环比增长22.16%。显然，游戏市场已出现回暖迹象。

中手游表示，游戏市场仍是一个每年数千亿的大市场。AIGC等新技术涌现，也为行业带来新动力（300152）。但不论游戏市场怎么变，公司将坚持以玩家为中心，以IP为核心，稳扎稳打，发行、做好每一款精品，为玩家带来极致游戏体验。时间终会见证一场长期主义的胜利。